上周上证指数上涨0.14%、创业板指数下跌3.36%、沪深300指数下跌0.68%、中证500指数下跌1.68%、科创板50指数下跌2.82%、中证国防指数下跌2.29%、新能源指数下跌0.84%。

以中证国防军工指数为例，军工板块上周下跌2.29%。从成交金额数据来看，军工板块持续缩量，进入极值和逐步安全的量；且近期军工板块内多个股票都有股东减持。上周军工板块内为以无人机和雷达为首的主题投资在近期坚挺都出现明显调整。

11月份以来，市场围绕着房地产和疫情防控政策的放松，进行大级别风格切换，其次由于近期全国新冠疫情的再度复发，防疫政策的执行混乱，相比之下景气成长方向表现相对弱势。国防军工表现在航展后再次进入平淡期，与事件驱动结束和公募基金的持仓边际上趋于拥挤有关。与历史上的几轮调整相比，本轮调整节奏上更为温和，暂时没有出现日跌幅超过3%的情形，但调整的时间更长，且整体成交金额维持在较低的水平，且期间并未出现明显的基本面的利空。

下周11月29日，航空工业集团下属在上交所挂牌的多家上市公司将会参加由集团在上海证券交易所上证路演中心举办的集体业绩说明会，提前与投资者和市场进行交流，集团的市值管理诉求值得关注。

上周新能源里光伏指数-1.05%，新能源车指数-1.47%。

宏观方面，国内央行宣布降准，央行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。国家统计局公布，1—10月份全国规模以上工业企业利润下降3.0%。10月末，规模以上工业企业资产总计154.15万亿元，同比增长9.0%。

在光伏方面，10月我国光伏组件出口量为11.70GW，环比-7.5%，同比+14.13%。其中10月组件出口欧洲部分国家出口量为5.99GW，环比-12.74%，同比+40.41%。出口环比略有下降。在光伏层面，钠离子电池由于成本比锂电池较低，受到广泛关注，预期用于未来储能电池，具备经济性。

在新能车方面，关于复合集流体主题投资表现较好，但是产业链实际比二级市场预期更为悲观。近日巴菲特再次抛售比亚迪的股票，比亚迪开启此轮最新涨价，乘联会秘书长崔东树在接受《每日经济新闻》采访时表示，“受新能源汽车补贴在今年年底正式退出影响，明年年初，国内新能源车市将再掀起一轮涨价潮，但规模不会太大。”

关注：年底政治局会议（按惯例12月上旬）；美联储加息节奏（12.15会议可能加50bp）；中央经济工作会议（按惯例12月中下旬）。

（一）电解镍价格和金属钴价格微跌，铬金属持平

（1）电解镍：电解镍在高温合金材料中占比第一。电解镍价最新价格为20.58万元/吨，比11月18日的20.65万元/吨，价格微跌0.3%。

数据来源：wind

    （2）铬金属：高温合金材料中占比第二个的是铬金属，一季度涨价10%，截止最新的价格为7.25万/吨，价格持平。

数据来源：wind

   （3）钴金属：高温合金材料中占比第三的是钴金属，截止11月25日，价格为34.7万元/吨，价格微跌0.86%。

数据来源：wind

（二）申万国防军工板块近几月成交金额（亿元，2022.01-2022.11.25）

数据来源:wind

    以板块的成交金额作为资金和情绪反应指标，从成交金额来看，板块的成交金额在近期出现明显缩量，成交金额接近5月底部。

（三）国防部点赞厦门舰：台湾单方划线非法无效

11月24日下午，国防部举行例行记者会，国防部新闻局局长、国防部新闻发言人吴谦大校答记者问。

记者： 台湾地区防务部门负责人近日称，若两岸开战，绝对打到底，绝对有胜算。另据报道，一段解放军厦门舰与台军马公舰的视频在网络上引发关注。视频中，台湾马公舰无理喊话，厦门舰霸气回应：你所谓的24海里线不存在。请问对此有何评论？

吴谦： 关于厦门舰的回应，我想给他们点个赞。台湾单方面划设的这个线、那个线，都是非法无效的，都无法改变台湾属于中国的事实，更无法阻挡中国人民解放军捍卫国家主权和领土完整的前进步伐。

至于民进党当局一些人蚍蜉撼树般的叫嚣，我要正告他们，如果有人胆敢把台湾从中国分裂出去，解放军必将断然出手，必将迎头痛击。

资料来源：环球网、凤凰网

（四）国家航天局：我国正在论证以月球为主要基地 建立月球互联网

据介绍，在探月四期工程有序推进的同时，中国航天还将联合世界其他国家共同在月球建立国际科研站，后续还将会在月球上建立互联网。国家航天局中国探月工程总设计师吴伟仁介绍，我国正在论证以月球为主要基地，建立月球互联网，可在地月及行星际之间实现数据信号中转、导航、遥感等功能。

资料来源：中新社

（五）尹锡悦：支持军工成为先导产业 让韩国成为全球军工强国

韩联社24日报道称，尹锡悦当天上午在位于庆尚南道泗川市的韩国航空宇宙产业公司（KAI）飞机组装厂主持召开军工出口战略会议。他表示，军工产业既是未来新发展动力，也是支撑尖端产业的中枢，政府将制定“跨部门军工出口扶持体系”，引导军工出口推动核电站和建筑等其他产业的合作。政府将大力支持军工产业为国家安全做出贡献并成为国家先导产业，由此推动韩国跻身全球军工强国。

尹锡悦高度评价今年韩国军工出口业绩创历史新高，并表示波兰、澳大利亚、挪威等全球多国愿同韩方开展军工合作。

尹锡悦表示，军工出口将为国家安全乃至国际社会的和平与稳定做出贡献，并进一步巩固韩国与友邦的友谊，政府将加大“针对军工产业的出口支援项目”的实施力度。该项目旨在支援研发武器的零部件、改进性能并推进零部件的国产化。尹锡悦说，韩军将同友邦国家扩大军工合作，增强对韩国军工的信心，同时为出口制定一条龙扶持政策。

报道称，这是尹锡悦政府成立以来首次举行的军工出口战略会议。韩国总统室表示，此次会议旨在助企纾困，并构建政府、军方和企业之间的有机合作体系。韩国产业通商资源部长官李昌洋、国防部次官（副部长）申范澈、防卫事业厅厅长严东焕等人士与会。

资料来源：新华网、凤凰网

（六）首架C919年底交付东航，发动机制造商承诺“足量供应”

在完成适航取证前后国内诸多机场验证飞行以及航展飞行表演、静态展示等一系列密集亮相之后，国产干线单通道客机C919在经历了漫长的研发和制造过程之后，已经越来越接近交付和投运。

“首架（C919）将于今年年底交付并于明年上半年满足民航局规章要求后尽早投入商业运营，其余订单将结合供应商的生产和交付计划预计在明后年完成交付。”在11月21日举行的投资者线上沟通会上，中国东方航空股份有限公司董事会秘书汪健在回答投资者提问时透露了全球首架正式交付的C919客机交付以及投运相关的计划。

11月23日早8时到12时左右，注册号为B-001J的C919客机从上海浦东国际机场起飞，进行了超过三个小时的试飞。这也是这架飞机近期进行的包括地面滑行试验以及试飞在内一系列测试工作的一部分。

与此前亮相不同之处在于，最近的测试工作中，这架新飞机已经褪去此前曾覆盖机身的“伪装”，以标准的东航涂装公开示人。

根据目前流出的相关视频和图片资料显示，B-001J除了纯白底色无腰线，机身和垂尾分别有东航文字以及“凌燕”LOGO标识等显著的东航机队标准涂装特征之外，还有一些特别之处，比如机身前登机门后下方印章体的“全球首架”“The world‘s first C919’”彩绘，以及驾驶舱侧面和尾部登机门后上方显著的“C919”以及“COMAC C919”飞机型号标识。这架飞机就将是下月即将交付给东航的全球首架C919单通道干线客机，这也是中国民用航空制造业在冲击干线飞机制造的又一个里程碑时刻。

去年3月，东航与中国商飞正式签署了C919购机合同，这是C919在全球的首个正式购机合同。按照计划，东航首批引进5架C919，成为全球首家运营这个机型的航空公司。该5架飞机引进后，将以上海为主要基地，加密上海至北京大兴、广州、深圳、成都、厦门、武汉、青岛等航线。

资料来源：华夏时报

（七）欧洲议会将俄列入“支恐”黑名单 俄外交部：加剧对抗

当地时间23日，欧洲议会在斯特拉斯堡举行全体大会，投票通过了将俄罗斯认定为“支持恐怖主义国家”的决议，理由是俄罗斯在乌克兰进行了特别军事行动。此前，美国政府也曾蠢蠢欲动地想给俄罗斯贴上“支恐”标签，但华盛顿最终选择放弃。俄罗斯《生意人报》23日称，虽然相关决议不具有法律约束力，但通过后可能会进一步加剧欧洲与俄罗斯之间的对抗。

欧洲议会通过的这份决议除了列有对俄罗斯的指控清单，还提出欧洲议会认为欧盟应该采取的一系列应对措施，包括呼吁欧盟理事会扩大对俄制裁名单，并呼吁所有欧盟候选国和潜在候选国采取欧盟对俄制裁政策。同时立即全面禁止从俄进口燃料和铀，并完全关闭“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道。乌克兰总统泽连斯基在推特上对欧洲议会的这一决议表示欢迎。

耶伦还表示：“我们呼吁其他援助者增加并加快对乌克兰的帮助。除了提供经济支持外，美国财政部和美国政府将继续使用所有手段，包括启动我们历史悠久的制裁同盟。”至此，美国已向乌克兰提供多达130亿美元的援助。

资料来源：环球网、凤凰网

（一）硅料价格开始下降，硅片和组件价格下降

硅料价格下降。根据PV InfoLink的信息，市场价格下行趋势愈发明朗，虽然主流一线厂家之间或将要从下周才陆续开始洽谈和签单，本周仍然有较多正在执行的前期订单，二线厂价格范围继续扩大。PV InfoLink预计月底开始到下月初，硅料新订单签订周期到来时，硅料主流价格会逐渐显然出明显下跌，下降幅度也将从下周开始陆续清晰。

本周硅片价格有所下降。电池片价格平稳。根据PV InfoLink的信息，本周电池片成交价格平稳，PV InfoLink 预期在下周主流成交价格仍将维稳，但高低价会开始出现松动下行，在12月中旬电池片价格也将进一步的回落，牵引整体供应链价格向下。

组件价格下降，本周成交趋缓迹象明显，北方因冬季即将到来、项目打桩进度较缓，部分项目停摆，南方部分项目仍有抢装，市场内需呈现冷热不一。

资料来源：PV infolink、信达证券研发中心

（二）1-10月光伏风电新增装机同比维持高增

根据能源局统计数据，截至22年10月底，全国累计发电装机容量约25亿千瓦，同比增长8.3%。其中，风电、太阳能发电装机容量分别约3.5亿千瓦和3.6亿千瓦，分别同比增长16.6%和29.2%，保持快速增长。1-10月光伏新增装机量58.24GW，同比+98.70%，其中10月光伏新增装机量达5.64GW，同比+50.4%，环比-30.6%，装机量同比维持高增速。1-10月全国风电新增装机容量21.14GW，同比+10.16%；10月风电新增装机1.90GW，同比-31.2%，环比-38.7%，风电装机量同比环比均有所降低。

资料来源：北极星风力发电网、国家能源局

（三）硅片价格战来袭？隆基、中环一个月内先后降价拐点或提前到来

近日，隆基绿能官网更新单晶硅片价格，其中P型M10155μm厚度（182/247mm）由此前的7.54元/片下降至7.42元/片，下降幅度1.6%。M6硅片厚度由160μm降至155μm，价格为6.24/片，下调0.09元。而就在上月底，TCL中环亦宣布年内首次下调硅片报价，且时隔10个月以来的首次下调。

自中环后，隆基近日亦宣布下调硅片报价。当前，硅片环节面临产能消化困难，11月预计产量远高于电池片需求。机构分析，产业链已正式进入下行通道，预计四季度硅片库存压力增大，厂商提价能力有所减弱。亦有分析称，明年高纯石英砂较为确定的紧缺态势望限制硅片的实际产出，环节盈利下滑幅度相对有限。

资料来源：财联社

（四）上海嘉定：“十四五”新增294MW光伏装机容量，大力推进各领域“光伏+”工程

近日，上海市嘉定区人民政府发布《嘉定区碳达峰实施方案》，文件指出，加快建设新型电力系统，大力发展太阳能等非化石能源，因地制宜拓展氢能应用场景，稳慎推进氢能的多元应用场景，推动氢燃料及加氢站相关支持管理政策的突破与出台，优化加氢站等基础设施建设及运营管理。坚持集中式与分布式光伏并重，按照“能建尽建、应建尽建”原则，大力推进各领域“光伏+”工程，“十四五”期间，新增光伏装机容量29.4万千瓦；推进实施嘉定工业区等整街道（镇）分布式光伏开发试点。

积极推进源网荷储充一体化和多能互补发展，推广以分布式“新能源+储能”为主体的微电网和电动汽车有序充电，积极探索低成本、高安全和长寿命的新型储能技术应用。大力推进“光储直柔”建筑能源系统、高效光伏、储能、新能源交通工具、节能降碳减污增效协同、人工光合作用、氢能等创新技术推广应用。

资料来源：财联社

（五）德国计划对清洁能源发电企业征收90%的暴利税

一份法律文件草案显示，德国已经拟定计划，将对光伏、离岸风电场、以及核电等部分清洁能源发电公司的利润征收90%的暴利税，朔尔茨政府考虑对超过130欧元/兆瓦时的利润实施这么高的税率。但是只针对在现货市场的公司会面临的问题，现在来看整体影响不会太大，对于欧洲的光伏小型电站今年的安装占比在40-50%，大型电站占比在50-60%左右。

对于小型电站来说电自发自用，并不会流入现货市场销售，因此影响较小。而对大型电站来说有两种方式：一个是PPA，长期绑定协议了15-20年的价格，因此价格不会受到现货市场价格的影响。

资料来源：财联社

（六）三部门提出进一步扩大汽车消费

11月21日，工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》。其中提出，深挖市场潜能扩大消费需求。进一步扩大汽车消费，落实好2.0升及以下排量乘用车阶段性减半征收购置税、新能源汽车免征购置税延续等优惠政策，启动公共领域车辆全面电动化城市试点。

现行乘用车政策主要包含：1、燃油车2.0升及以下排量且30万元以内乘用车阶段性减半征收购置税；2、新能源乘用车补贴，单车纯电最高1.3万、插混最高0.5万元。华西汽车崔琰团队认为本次工信部发文总体要求为确保2022年四季度平稳收官以及为2023年实现“开门稳”打下坚实基础，结合过去几轮乘用车刺激政策的逐步退坡，明年乘用车政策仍有望接力，实现平稳过渡。

资料来源：财联社

（七）由于软件和安全带问题，特斯拉将召回逾8万辆汽车

据市场监管总局网站消息，日前，特斯拉汽车（北京）有限公司、特斯拉（上海）有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划，决定自即日起召回以下车辆。

一、生产日期在2013年9月25日至2020年11月21日期间的部分进口Model S、Model X电动汽车，共计67698辆。

本次召回范围内的部分车辆由于软件问题，可能出现动力电池电压感测回路反馈电压与电砖真实电压不一致，导致电池管理系统误判，车辆屏幕显示“需要维修”、“安全停靠车辆”等警示，车辆会逐步停止动力输出，极端情况下可能增加车辆发生碰撞事故的风险，存在安全隐患。

特斯拉汽车（北京）有限公司将通过汽车远程升级（OTA）技术，为召回范围内的车辆免费升级软件。

二、生产日期在2019年1月12日至2019年11月22日期间的部分进口Model 3电动汽车，共计2736辆；生产日期在2019年10月14日至2022年9月26日期间的部分国产Model 3电动汽车，共计10127辆。

本次召回是针对因售后维修和保养而拆卸过第二排座椅中间安全带的车辆，在服务中心重新安装安全带固定螺栓时，部分车辆中间安全带和左侧安全带卡扣装置的固定部件可能未被穿入连接螺栓。这些车辆如果发生碰撞，安全带将无法发挥约束作用，增加乘员在事故中受伤的风险，存在安全隐患。

特斯拉汽车（北京）有限公司、特斯拉（上海）有限公司将为召回范围内的车辆免费检查第二排座椅中间安全带装。

资料来源：财联社

（八）为拿美国补贴 LG化学斥资30亿美元在美建电池正极材料工厂

韩国化学材料制造商LG化学（LG Chem Ltd.）周二表示，计划投资超30亿美元在美国田纳西州建立电池正极（阴极）材料工厂，以满足电动汽车零部件日益增长的需求。

正极材料是由镍、钴、锰和铝组成的关键电池部件，约占电池生产成本的40%。在矿产成本上升的情况下，确保正极材料的稳定供应日益成为电动汽车电池制造商的重要因素。

该正极材料工厂项目的签署仪式，美国时间周一在田纳西州举行，LG化学首席执行官Shin Hak-cheol 和田纳西州州长Bill Lee在仪式上签署了LG化学第一家美国正极材料工厂的谅解备忘录。

资料来源：财联社

（九）电动车上中游材料价格跟踪

最新国内电池级碳酸锂周度价格没有上涨，三元前驱体和三元正极材料周度有所上涨，人造负极价格周度下降3.6%，六氟磷酸铁锂下降9.8%，其他隔膜、电解液等价格相对稳定。